“维维豆奶，欢乐开怀”，这句经典广告语曾让维维股份（600300）红极一时，但维维股份(600300.SH)的日子过得远未“欢乐开怀”。

3月24日晚间，维维股份披露的年报显示，2022年度，公司实现营业收入42.22亿元，继续小幅下降，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)0.95亿元，同比下降57.33%。

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2021年，维维股份也是营收净利双降。导致业绩两连降的主要因素，除了疫情、市场环境变化外，也与公司曾经的多元化后遗症相关。

曾经，维维股份疯狂多元化，地产、白酒、煤炭、粮食等，维维股份尝试了个遍，结果是一败涂地。

2021年，维维股份易主江苏徐州国资后，新主推动公司瘦身、回归主业，推出了“双百千亿”目标。目前来看，这一目标还很遥远。

值得一提的是，通过转让股权、商标等，维维股份原控股股东维维集团套现24.47亿元，以杨启典为首的原实际控制人离场后，留给新主的是一副乱摊子。

营收净利双降市值52亿

维维股份仍然在饱尝多元化后遗症的痛苦。

根据最新披露的年报，2022年，维维股份实现营业收入42.22亿元，同比下降7.57%，净利润0.95亿元，较上年减少1.28亿元，同比下降幅度为57.33%。

从单个季度看，去年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为11.18亿元、9.72亿元、12.56亿元、8.77亿元，季度营业收入不稳定，同比变动幅度为4.08%、1.08%、2.71%、-33.07%，四季度同比下降幅度较大。同期，公司实现的净利润为0.30亿元、0.19亿元、0.49亿元、-0.03亿元，同比下降52.75%、27.28%、42.69%、106.61%。四季度，净利润出现亏损。单季度亏损，是2020年以来的首次。

2021年，维维股份实现的营业收入、净利润分别为45.68亿元、2.23亿元，同比分别下降4.81%、48.75%。

上述数据显示，2021年、2022年，维维股份的营业收入、净利润连续两年双降。

维维股份主营业务包括固体冲调饮料、动植物蛋白饮料、粮食初加工产品三大板块，2022年的营业收入分别为19.10亿元、4.37亿元、16.70亿元，同比变动11.83%、-10.89%、-21.90%。

针对2022年净利润大幅下降现象，维维股份曾在发布业绩预告时称，主要有两个因素，一个因素是，公司对收购的“维维”系列商标权进行摊销，2022年度摊销金额5406万元，对净利润产生负向影响。

另一个因素是，对存在减值迹象的资产相应计提减值准备5600万元至9400万元，较上年同期增加约2500万元至6300万元。

根据最新披露的计提资产减值准备的公告，公司对于应收款项、存货、固定资产等计提减值准备8727.23万元。

除了营业收入和净利润双降外，公司财务状况也不理想。截至2022年底，公司账面上的货币资金为5.70亿元，长短期债务为9.84亿元，其中，短期债务为6.70亿元。当年，公司经营现金流净额为2.39亿元，同比减少3.26亿元，下降幅度为57.70%。[page]

导致这一现象的是存货攀升。截至2022年底，公司存货为7.90亿元，同比增加1.77亿元。此外，期末，公司应收账款1.06亿元，较年初增加0.39亿元。在营业收入减少的情况下，应收账款反而增加，足见其回款能力在降低。

2021年7月，维维股份宣告易主，江苏徐州国资入主。近两年，二级市场上，公司的股价并无明显变化，基本上在3元—4元之间波动。截至3月24日，公司市值52亿元，较易主之时并无明显变化。

在市场人士看来，维维股份尚未走出多元化后遗症的阴影。

两大主业亟待突围

尚处于困境的维维股份，仍需努力突围。

维维股份历史悠久，1989年，其豆奶粉试产成功并通过省级新产品鉴定。早在1999年，维维集团年销售收入就达到37.9亿元。

2000年6月30日，维维股份登陆A股市场，募资10亿元，维维集团开始实施以“稳定发展豆奶，全面进军乳业”为主要内容的二次创业战略，打造维维乳业。

上市后，维维股份的经营业绩不理想，2001年至2006年，营业收入从10.83亿元增长至34.42亿元，增长217.82%，净利润从1.16亿元下降至0.71亿元，增收不增利。

就是在2006年，维维股份真正跨出多元化步伐。当年11月，公司出资8000万元收购了江苏双沟酒业38.27%股权，成为第一大股东，随后又增持至40.60%。2009年9月，公司又将双沟酒业股权转让给宿迁市国丰资产经营管理有限公司，交易对价3.98亿元，获利2.82亿元。

2009年4月，维维股份出资1.96亿元收购正兴煤化51%股权。一年之后，又耗资1.8亿元收购正兴煤化余下49%股权。2011年9月，维维股份通过正兴煤化收购乌海市西部煤化工100%股权，交易对价为现金3.9亿元。

2009年10月，维维股份使用募资3.48亿元收购枝江酒业51%股权，2013年进一步增持枝江酒业20%股权，出资2.4亿元。2012年，又出资4.07亿元设立贵州醇酒业、楚天酒业，2013年，出资668万元收购天杰酒业100%股权。

2011年，维维股份设立银川维维置业、徐州维维万恒置业等多家涉及地产业务的公司，进军地产。2013年12月，维维股份收购了湖南省怡清源茶业有限公司(简称：怡清源)51%股权，交易对价7650万元，首次进入茶产业。后于2016年进一步收购，交易对价0.24亿元，持股比例增加至69.34%。

多元化的结果是，盈利能力并未提升，财务压力反倒是提升了。2017年至2019年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)分别为-0.86亿元、-0.29亿元、-0.19亿元，连续三年亏损。

2019年，维维股份开始筹划易主。当年9月，江苏徐州国资旗下的新盛集团耗资9.55亿元从维维集团手中收购了维维股份2.84亿股股权，持股比为17%，成为第一大股东。2021年7月，新盛集团再向维维集团收购维维股份的股权，耗资9.19亿元，获得12.90%股权。[page]

此外，2021年，维维股份又出资5.73亿元向维维集团收购“维维”系列商标。系列动作，维维集团套现24.47亿元。

新盛集团入主后，持续推进维维股份“瘦身健体”、回归主业，如转让枝江酒业股权等。2019年底，维维股份总资产83.63亿元，2022年底为49.90亿元，减少了33.73亿元。资产负债率也相应地由68.65%下降至37.46%。

新盛集团入主后，曾提出“产业双百亿带动千亿级产业集群”发展战略规划，即维维股份的粮食、食品饮料产业双双过百亿，在徐州打造一个千亿级粮油食品产业集群。具体到产品对应的是固体饮料、植物蛋白饮料、粮食产品。

2022年，维维股份固体冲调饮料、动植物蛋白饮料、粮食初加工产品营业收入分别为19.10亿元、4.37亿元、16.70亿元，同比变动11.83%、-10.89%、-21.90%，两大业务收入下降，距离“双百千亿”目标还很遥远，亟需突围。