有着“非洲手机之王”美誉的传音控股（688036.SH）的经营压力不期而至。

年报显示，2022年，传音控股实现营业收入465.96亿元，较上年减少近30亿元，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）24.84亿元，同比下降幅度接近40%。

(资料图片仅供参考)

记者发现，营业收入、净利润双双下降，这是传音控股自2016年公开经营业绩数据以来的首次。当然，这与全球消费电子市场整体需求疲软有关。

传音控股是一家来自深圳的手机企业，在非洲市场占有率一度超过50%。2022年，公司销售手机1.56亿部，同比减少0.41亿部，公司在非洲市场占有率超过40%，排名仍居第一。不过，各大手机厂商涌入非洲市场，传音控股的压力将进一步上升。

投资传音控股，二股东源科（平潭）股权投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“源科基金”）获利十分丰厚。根据记者粗略估算，源科基金大赚接近120亿元。

营收净利首次双降

传音控股经营业绩首次承压。

根据年报，2022年，传音控股实现营业收入465.96亿元，较上年减少28.16亿元，减少幅度为5.70%。公司实现的净利润为24.84亿元，同比减少14.25亿元，减少幅度为36.46%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为22.10亿元，同比下降28.99%。

根据IDC数据统计，2022年，传音控股在全球手机市场的占有率11.7%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率6.0%，排名第六位。传音控股的手机产品在非洲智能机市场的占有率超过40%，非洲排名第一。

传音控股的盈利能力一直不错。上市之前，2016年至2018年，公司实现的营业收入分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元，对应的净利润为0.63亿元、6.71亿元、6.57亿元，扣非净利润分别为5.58亿元、6.29亿元、12.24亿元，均表现出色。净利润与扣非净利润的差异，主要是非经常性损益扰动。

2019年，传音控股通过闯关A股IPO在上交所科创板挂牌上市。2019年至2021年，上市后的三年，公司实现的营业收入分别为253.46亿元、377.92亿元、494.12亿元，同比增长11.92%、49.10%、30.75%，同期。公司实现的净利润为17.93亿元、26.86亿元、39.09亿元，同比增长172.80%、49.80%、45.52%。扣非净利润分别为15.53亿元、23.86亿元、31.12亿元，同比增长26.84%、53.63%、30.42%。

数据显示，整体而言，2017年至2021年，公司的营业收入和净利润、扣非净利润均为快速增长。2022年，营业收入、净利润双降，是传音控股公开经营业绩数据以来的首次。

针对2022年业绩下滑，传音控股解释，主要是三个方面因素影响。第一，受全球宏观不利影响，手机需求疲软，公司智能手机出货量同比下降，导致公司的营业收入有所下降。第二，研发费用增加，同时，加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用增加。第三，非经常性损益同比减少约5.23亿元，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动有所减少。[page]

2022年，传音控股销售手机1.56亿部，较2021年的1.97亿部减少约4100万部。公司研发费用、销售费用分别为20.78亿元、36.22亿元，同比增加5.67亿元、3.77亿元。

今年一季度，电子消费需求仍然不旺，传音控股的经营业绩继续下降。公司实现的营业收入、净利润分别为92.73亿元、5.24亿元，同比下降16.12%、34.12%。

传音控股称，一季度销售规模同比有所下降，公司持续科技创新、加大产品及移动互联等研发投入，提升手机用户的终端体验及产品竞争力，研发费用同比增加。同时，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用同比增加。

二股东六轮减持套现近60亿

在经营业绩承压之时，传音控股的股东减持，引发市场高度关注。

今年4月20日晚间，传音控股披露，当日，公司第二大股东源科基金通过大宗交易方式减持了公司925.50万股股份，占公司总股本的1.15%。

根据数据显示，当日减持，源科基金套现约10.20亿元。

这是源科基金实施的第五轮减持。

传音控股上市之初，源科基金持有公司12.96%股权。

上市一年后，源科基金开始实施其减持计划。2020年10月13日至11月4日，源科基金通过大宗交易减持840万股股份，占公司总股本的 1.05%。11月5日至12月14日，源科基金继续通过大宗交易方式减持805万股股份，占公司总股本的1.01%。2020年12月17日至2021 年 11 月 16 日，源科基金通过大宗交易方式减持公司829.15万股股份，占公司总股本的1.03%。2021年 11月17日至12月22日，源科基金仍旧通过大宗交易方式减持，减持数量为840万股，占公司总股本的1.05%。

源科基金第五轮减持时间为2021年12月23日至2023年4月10日，这一轮减持持续时间较长。减持股份数量为654.40万股，占公司总股本的0.81%。

由于传音控股未披露源科基金减持价格，记者根据公司二级市场股价走势，以及大宗交易特点综合估算，上述五轮减持，源科基金预计分别套现8.4亿元、10.50亿元、10亿元、14亿元、4.6亿元，合计为47.50亿元，加上第六轮减持套现金额，累计套现金额为57.70亿元。

目前，源科基金持有传音控股6.81%股权，以今年5月26日收盘价123.61元/股计算，其持股市值约为67.68亿元。算上此前减持套现金额，合计为125.38亿元。

源科基金是在传音控股上市之前进入的。根据招股书，2016年4月、11月，源科基金先后两次参与传音控股增资扩股，合计出资1.2亿美元，折合人民币约8.78亿元。

上市以来，传音控股累计派发现金红利40.58亿元，源科基金分得3亿元左右。

综上所述，源科基金投资传音控股获得总收益为119.60亿元。当然，这只是估算收益，包括尚未变现的市值，亦未扣除税费，实际最终获利情况有待传音控股、源科基金披露。[page]

作为一家基金公司，在传音控股通过减持退出无可厚非。不过，源科基金密集减持，可能也说明传音控股未来会面临经营压力。