时间进入9月份，这也意味着一年的三分之二都过去了。由于今年市场调整比较多，且在前八个月大盘总体是下跌的，多数投资者此时都有抓紧年内最后四个月打翻身仗的想法，此时对布局九月份的股市投资自然特别重视。在笔者看来，这里有几个问题需要特别关注，也可以认为是关键的分析视角。

首先应该看到，今年以来为了稳经济，有关方面不断出台各种政策，就货币供应而言，总体是趋于宽松的，市场利率也出现了一定的下调。但在相对宽松的背景下，就实体经济来说却出现了一些收缩的现象，譬如一些行业压降投资规模，一些企业裁减员工等。这种看似矛盾的现象背后，透露出受大环境制约经济面临较大的下行压力，而各项稳经济举措的见效又还需要一段时间，于是就产生了一个过渡期，此时不但是政策的宽松与经济的收缩并存，而且人们对于后市的预期也有比较大的分歧，即对过渡期的长度有不同判断，这会明显影响对当前股市走势的认识。客观来说，在九月份实体经济要有很明显的改观还是颇为困难的，而政策导向则是会转向抓落实，而这未必会马上见到效果，更何况还有疫情的干扰。因此就大格局而言，暂时还不会发生变化。同样的，延续了一段时间的股市窄幅波动状况，就大概率会进一步延续。有人从今年三、四月份大盘跌，五、六月份大盘涨，七、八月份大盘又跌的“俩月效应”，以及八月份上证综指收阴十字星的走势出发，认为进入九月份市场向上运行的概率较大，这不说没有一点道理，但毕竟缺乏宏观背景的支持。一般来说，九月份股市指数的波动有限，当然交易重心有所上行也是有可能的。

其次，今年上市公司半年报公布以后，一些投资者发现其中还是有为数不少的蓝筹股业绩有明显的提升，特别是在能源化工、港口航运以及银行信托领域中，动态估值偏低的股票相当多。于是就有人想到，在九月份会不会出现因价值回归而导致的高低切换行情呢?换言之，也就是市场风格会否从成长转向绩优?