2022年9月3日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，长江证券陈佳、人保资管毛一凡、广发证券王乾、建信基金王麟楷、永赢基金姚宗辉、高毅资产吴任昊、银华基金薄官辉、中欧基金王颖、博时基金许少波、嘉实基金刘邵林参与。

具体内容如下：

问：公司对未来猪价及市场供需关系观点？

【资料图】

答：根据当前生猪市场价格以及行业公开数据，公司预计下半年猪价将好于上半年情况。

问：公司今年的资本开支情况及年末产能规划？

答：上半年，公司资本开支主要用于支付已完工工程款项，不涉及新增产能建设。7月下旬，随着前期生猪价格升公司现金流持续好转，公司对小部分养殖项目复工建设，涉及养殖产能300万头左右，预计今年年底公司生猪养殖产能可达7,500万头左右。

问：公司能繁母猪情况及配种量情况？

答：当前公司能繁母猪数量较6月末有所升，预计年底之前将维持升趋势。公司配种量，自一季度以来月均保持在60万左右。

问：公司对于生产管理干部的考核及激励模式？

答：公司依据管理干部的职级设置基础薪酬，同时以利润为导向，根据管理干部显性及隐性业绩设置合理激励。公司人力资源部门在各个生产管理层级均配置专员，深入生产一线结合现场实际，通过更合理、更贴近生产场景的考核方法支撑业务部门目标达成。

问：公司成立兽药合资公司的背景及规划？

答：公司已与中牧股份（600195）、联邦动保等行业知名动保企业合资成立兽药公司。相关合作有助于公司打造更为安全可靠、具有成本竞争力的供应链，借助合作方技术研发实力，提升公司疫病防控水平。

问：当前养殖成本水平及相关构成情况？

答：今年一季度以来公司生猪养殖成本持续下降。近两个月公司完全成本在15.5元/kg左右。

公司成本结构近年来总体变动较小，2021年以来由于原粮价格上升，饲料占总成本比例略有增长。现阶段公司养殖成本中饲料成本占比约60%，职工薪酬占比在15%左右，折旧成本占比约10%，药品疫苗费用占比约5%。

问：公司如何做好养殖场区的环保工作？

答：公司坚持“不转嫁成本，不推卸责任，不遗留隐患”的发展原则，在养殖场周边建立完善的环保处理设施。对养殖过程产生的猪粪尿，公司通过固液分离、厌氧发酵等多道工序，将废物资源化再利用，生成沼液、有机肥、沼气等产品。公司通过预先铺设的管网将沼液无偿提供给养殖场周边农田使用，帮助农户减投增收；公司积极向社会输出优质有机肥，用于各类农作物种植；公司将沼气用于锅炉发热或发电，节能减排。同时，公司积极探索循环农业、粪水用等新模式、新技术，持续推进环境友好的经营方式。[page]

问：公司2022年生猪出栏情况？

答：公司预计2022年全年出栏量接近已披露出栏区间上限。

牧原股份主营业务：生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪。

牧原股份2022中报显示，公司主营收入442.68亿元，同比上升6.57%；归母净利润-668359.59万元，同比下降170.16%；扣非净利润-687059.79万元，同比下降172.82%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入259.9亿元，同比上升21.53%；单季度归母净利润-150336.55万元，同比下降158.66%；单季度扣非净利润-162988.33万元，同比下降165.65%；负债率66.48%，投资收益2657.57万元，财务费用14.1亿元，毛利率-9.49%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为72.52。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6.42亿，融资余额增加；融券净流出396.3万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，牧原股份行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)