融资认筹火爆、份额紧张且分散。

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见习记者王雪 上海报道

2021年4月，美锦能源（000723）在深交所互动易对投资者提问的回复显示，其参股的燃料电池膜电极供应商鸿基创能科技（广州）有限公司（以下简称“鸿基创能”）正进行上市前融资，引入战略投资者。

近日，鸿基创能完成B轮融资，规模约3亿元，投前估值约30亿元，相较于上一轮估值翻倍。

公开资料显示，此轮融资认筹火爆、融资份额紧张且分散，最高仅有3000万元左右，约十多家机构参与其中，包括广东当地国资基金。今年年底，鸿基创能还将进行新一轮融资，博世和中石化已提前锁定。

2017年12月，鸿基创能在广州成立，专注于燃料电池膜电极研发及量产。公开资料显示，鸿基创能先后开发了CCM（催化剂涂层质子膜）阴阳极双面直接布涂技术、MEA（膜电极）自动化快速封装技术及膜电极一体化成型技术。

2019年，美锦能源手持45%的股权的“鸿锦投资”向鸿基创能增资1.02亿元，获得51%股份。2020年，美锦能源收购了51%中的22.95%股权，成为鸿基创能最大的股东之一。

美锦能源此前披露，截至2020年上半年末，鸿基创能所有者权益为3985.46万元。2020年前三季度，鸿基创能营业利润为-3563.15万元，经营活动产生的现金流量净额为1371.89万元。

当前，鸿基创能已具备盈利能力。美锦能源在电话会议中称，鸿基创能膜电极项目预计2021年开始盈利。2021年，美锦能源在鸿基创能项目上权益法下确认的投资损益为751.87万元，今年上半年为77.42万元。

公开资料显示，2019年9月，鸿基创能投产广州黄埔生产基地，膜电极年产能达500万片，其中10万片膜电极可对应300台燃料电池车。

2021年初，该公司CCM日产能超过1万片，良品率达99.9%，MEA日产能超过5000片，良品率99.3%，在2021年第一季度已签订超1.9亿元的订单。

为了支撑膜电极市场的快速增长，今年6月，鸿基创能佛山子公司高性能膜电极及PEM电解水制氢项目投产，燃料电池膜电极年产能高达500万片、电解水制氢CCM卷对卷生产线是国内首条。

据了解，鸿基创能的膜电极已装载在燃料电池厢式商用车、城市客车、31吨自卸车、49吨牵引车等多种车型。除燃料电池商用车外，鸿基创能同步与下游电堆客户合作推进燃料电池无人机、燃料电池固定式电源等多领域的应用。

近年来，氢能企业纷纷开启大规模融资，数家企业步入亿元融资时代。上海骥翀氢能、新研氢能、东方氢能、国鸿氢能、中科富海等氢能企业融资规模均超亿元。

与此同时，氢能概念不断升温，同花顺（300033）氢能源指数显示，自今年4月底A股掀起反弹行情以来，氢能源指数涨幅已接近50%。根据投中数据，今年上半年，氢能行业股权融资延续去年以来的火热，共发生融资事件21笔，融资金额15.9亿元，融资数量和金额分别比去年同期增加50%和137%。[page]

普华永道中国能源、基础设施及矿业并购交易主管合伙人翟黎明公开指出，即使受到新冠肺炎疫情影响，2022年上半年我国氢能并购交易金额及笔数较同期仍有所上涨。统计数据显示，2022年上半年披露的交易金额同比涨幅超过250%，2022年上半年披露的平均交易金额为1.5亿元，较2021年的1.2亿元增长约25%。

从地区分布来看，上海、浙江、四川、北京等地氢能企业融资领先其他地区，2022年上半年，此四地融资规模分别为6.6亿元、5.7亿元、2.5亿元、1亿元，融资额占上半年氢能行业总融资金额的99%。

从全产业链角度看，尽管投融资规模扩大，但仍存在投资领域集中、产业链上游资本支持力度不足等问题。

佛山环境与能源研究院院长赵吉诗介绍认为，2019年至燃料电池汽车示范城市群政策启动期间，氢能产业投资并购交易多集中于燃料电池电堆、膜电极和质子交换膜等下游应用领域，燃料电池及相关部件投资占比超过60%，制氢端约占20%。

“产业链上最活跃的投资赛道仍以最靠近应用端的燃料电池为主。究其原因，近年来燃料电池核心零部件及电堆的国产替代加速，因此资本关注度持续提升。”

华宝证券建议从氢能产业链重点环节进行投资布局。在氢能产业上游端重视可再生能源制氢；在中游储运环节关注储氢瓶、长管运输；下游仍聚焦具备核心技术能力的燃料电池电堆、核心零部件及关键材料。

资本加持无疑将进一步助力技术创新，但作为技术密集型产业，氢能还需持续突破产业发展壁垒。