4月20日，金发拉比（002762）披露的2022年报显示，公司实现营收2.45亿元，同比下滑18.03%，归属上市公司股东净利-0.88亿元，扣非归母净利-0.91亿元，均同比由盈转亏。

这是金发拉比自2015年上市以来的首次亏损。作为国内第一家登陆A股的母婴用品企业，近五年金发拉比营收、净利一路下滑，2021年跨界医美又遭遇投资减值准备，金发拉比面临的挑战不容忽视。

跨界医美“埋雷”？

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对于业绩变脸，金发拉比称，与广东韩妃医院投资有限公司（以下简称“韩妃投资”）业绩出现亏损有关。据了解，韩妃投资为一家医疗美容企业，2021年4月金发拉比宣布以2.38亿元收购其36%的股权。

彼时，金发拉比在公告中称，收购目的为实施母婴大健康战略，推进公司业务转型升级，打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式。

好景不长，2022年韩妃投资旗下两家医院的客户上门量、成交量、客单价大幅下降，业绩出现亏损；另外，韩妃投资过去两年的业绩完成情况与投资时的业绩承诺有一定差距，因此金发拉比对韩妃投资预提了长期股权投资减值准备5500万元。

对此，《证券日报》记者致电金发拉比证券部，相关工作人员表示：“公司对于医美赛道长期看好，不是拍脑袋决定，而是进行了周密的研究，因此不会因为短期受挫而放弃。对韩妃投资进行股权投资，是公司迈向医美赛道的第一步，未来将以韩妃投资为借力点，借助其经验、团队、设备等，找到与原有母婴业务的协同，从而形成服务端与产品端的双向驱动。”

金发拉比正逐步加大在医疗美容、妇产、产后修复等服务端业务的投入。年报显示，一方面，金发拉比退出小白熊母婴电器项目，回笼资金，为接下来继续在医疗、医美服务端业务拓展蓄力；另一方面，韩妃医美已于去年年底完成颌面核心项目建设，将于2023年—2024年作为集团重点项目进一步推广，母婴妇产医院综合服务项目也正在建设中。

不过，在业内人士看来，跨界转战医美行业，企业面临的挑战不容忽视。

一位券商人士告诉《证券日报》记者：“一方面，布局医美赛道大多集中在轻医美领域，而轻医美进入门槛低，壁垒不高，竞争压力较大；另一方面，跨界医美能否在较短时间内取得突破性进展，还须面临切入赛道的角度、现金流的充足与否以及资源的链接强弱等诸多考验。”

营收持续下滑

金发拉比成立于1996年，2015年6月在深交所上市，为国内第一家登陆A股的母婴用品企业，核心业务包括对“拉比（LABIBABY）”、“下一代（ILOVEBABY）”及“贝比拉比（BABYLABI）”三大自有品牌的运营管理。

从业绩上看，金发拉比虽专注于优质赛道，但近五年营收、净利却一路下滑。数据显示，2018年至2022年，金发拉比营收从4.38亿元一路滑至2.45亿元，归母净利更是从0.40亿元跌至-0.88亿元。[page]

2022年3月，公司还公告了大股东的减持计划，公司大股东计划以大宗交易方式减持公司股份不超过1，416.10万股，占公司总股本比例4%。

然而蹊跷的是，大股东减持、主营业绩下滑的同时，公司股价却不断飙升。按收盘价，金发拉比股价一度从2023年1月3日的9.91元，暴涨至3月1日的15.39元，期间共发布4次股票交易异常波动公告，增幅逾55%。

事实上，早在2021年，金发拉比就曾被称作“妖股”。彼时恰逢医美概念在二级市场被爆炒，因此4月收购韩妃投资公告一出，金发拉比就迎来一波暴涨。

2021年4月2日至4月16日，公司股票收盘价累计涨幅149.92%，累计换手率168.23%，期间多次触及股票交易异常波动，并自4月19日停牌。4月26日复牌后，又于4月29日再度涨停。

市场分析，无论是2021年还是今年的这两次大涨，或均与三胎概念及医美概念有关。

对此，上述分析人士认为，金发拉比作为市值40亿元左右的企业，很容易被游资炒作。整体来看，无论是三胎概念还是医美概念，金发拉比及其投资的韩妃投资都在相应领域面临激烈竞争，要想实现预期业绩，需要克服较多困难。