首页 > 市场 > 正文

消费低迷 我国居民在经济活动中出现“缩表”现象

时间:2022-09-26 08:07:47 来源:金融投资报

做投资的人,很多都知道美联储现在正在进行加息缩表操作。所谓“缩表”,通俗地说就是通过减少负债的方式,压缩资产负债表,使得表中的总资产项因为债务的回落而下降。一个国家的中央银行进行“缩表”操作,实际上也就意味着这个国家在紧缩货币,实行收缩型的经济政策。

其实,不仅中央银行会“缩表”,企业乃至个人也会进行“缩表”。最近有报道称,上半年国内居民存款余额增加了约10万亿元,而各种个人贷款则出现了负增长。如果相关居民编制一份家庭资产负债表的话,那实际上也就意味着他们也在进行“缩表”。那么,居民为什么要进行“缩表”呢?一般情况下,人们在预期收入将会增加,投资收益会上升的情况下,会扩大相应的开支,包括通过借贷形式购置大件商品,乃至购置房产等。同时,也会增加金融投资,在一定条件下还会使用信用手段进行融资操作。而这些,就是属于“扩表”,即通过增加负债来放大资产规模,争取实现更大的收益。反之,如果人们预期未来收入会下降,投资收益也不理想,那必然会寻求减少支出,确保持有稳定的现金。在这个时候减少负债压缩开支,尽可能多在银行存款就成为一种自然的选择,于是一定会想到进行“缩表”。

种种迹象表明,近两年多来,我国居民在经济活动中已经出现了较为明显的“缩表”现象。新冠疫情爆发以后,由于正常的劳务活动受到限制,相当一部分的居民收入下降,有的还因为遭遇工作难找、企业减薪等而不得以动用积蓄,这就在很大程度上迫使其减少支出。已经存在了一段时间的消费低迷现象就是这样出现的。客观上讲,对于处于经济收缩期的居民来说,因为考虑预期收入的变化以及工作的稳定性,此时不但不敢举债消费与投资,反过来还会想方设法减少已有的负债。最近出现的房产提前还贷,以及证券投资中“两融”业务量的下降,就是这种降低负债的具体行为。而此时,即便是商业银行下调存款利率的上浮幅度,也难以阻止民间资金流向银行。在很多人看来,存款利率即便不高,但总能保本保息,在经济复苏还在路上之时,它是最安全可靠的。

说到这里,也就不得不提一下股票市场了。今年以来股市走势疲弱,在传统的“金九银十”到来之际,行情却不断向下破位。这里固然有美联储加息且美元指数走高等外部因素的干扰,也有境内经济复苏面临压力、新冠疫情多点爆发的拖累,还有交易层面上赛道股较为“拥挤”的影响等。但换个角度讲,也是与投资者对未来缺乏稳定的预期,存在担心经济增长放缓的风险进一步加大的心理因素有关。在这种情况下,其投资以及生活行为都是趋于保守的,在消费上表现为以节省为前提,尽可能减少支出,而在投资上则更多地偏向于低风险的储蓄与固收产品。这种不甚进取的特点,极大妨碍了资金向股市的流动,基金发行规模的锐减,则是从另一个角度说明了这个问题。既然进入股市的资金变得稀少,而股票扩容又还在按部就班的进行,这样就必然导致供求关系的失衡。当然,除此之外部分行业经济效益不佳,上市公司亏损面扩大,也对股市的运行带来了影响。而就这些因素来说,其实也是相互制约的。而一个很客观也很严峻的事实是,面对现实居民选择了家庭层面的“缩表”,而当大家都在“缩表”时,股市自然就不可能出现牛市行情。

推荐阅读
x 广告
x 广告
精彩推送

Copyright   2015-2022 上市公司网版权所有  备案号:京ICP备12018864号-25   联系邮箱:29 13 23 6 @qq.com