段时间人民币汇率波动较大，一度出现兑换美元价格连续数日明显下跌的局面，引起了不少投资者的关注。有投资者还注意到，在人民币汇率走低之际，A股市场基本上也在下跌，于是自然会把股市与汇市联系起来，并且把汇率走低视为制约近期股市运行的一个重要因素。

这里先要说明的是，严格意义上的人民币汇率，是指人民币兑一揽子国外主要货币的兑换价格。今年以来这一价格的确有所下跌，但幅度并不大。而之所以人们普遍感觉今年人民币有较大的贬值幅度，主要还是因为美元升值太明显，不到一年时间美元指数差不多上涨了15%，是所有一揽子货币中表现最强势的，而一揽子货币中的非美货币则大幅贬值。这其中，中国的人民币贬值幅度相对还是比较小的，如果相对其它国家的货币而言，人民币则还是升值的。但如果兑换美元的价格则跌了不少，而由于一揽子货币中美元的权重最大，所以总体来说人民币汇率还是走低的。在年初的时候，1美元差不多是兑换6.4元左右人民币;而在9月初，这个价格大体是在6.9元以上。

美元之所以如此强势，主要是有两方面的原因：一是美联储今年加快了升息步伐，同时还进行了缩表操作，也就是大力度回笼货币，这导致了美元在世界金融市场上的相对短缺，价格自然上涨。另一个是俄乌冲突引发地缘政治危机与国际能源危机，从而加剧了全球性的通胀，许多资金出于避险需求，纷纷选择安全性、流动性较高的美元，这也推升了美元的价格。

我国自2005年汇改以后，逐渐形成了以供求关系为基础的有管理的浮动汇率制度，人民币汇率持续走高，一度接近1美元兑换6.1元人民币的水平。在2015年时曾出现一次较大的调整，但随即又基本恢复到了1美元兑换6.3元人民币的水平。四年前，中美爆发贸易战，人民币汇率一度下跌到接近1美元兑换7元人民币，而新冠疫情爆发后，海外供应链受阻，中国对外出口大幅度增加，人民币汇率又回到了1美元兑换6.3元的水平。为了防止人民币的过快升值，中国央行在去年还两度提高了金融机构的外汇存款保证金率。但是进入今年，由于国内疫情多点散发，加上能源价格上涨，中国经济面临较大的下行压力，这也使得我国央行不断释放流动性并引导利率下行。这样的政策取向，以及普遍存在的对经济活动的担忧，使得人民币兑美元的汇率不断下行。在上半年，央行曾经下调过一次金融机构的外汇存款准备金率，但没有能够阻止人民币的继续下行，于是也就有了不久前的年内第二次下调。毕竟，在人民币兑换美元的价格接近7:1的时候，无论是实体经济还是股票市场，都要承受很大的压力。