金禄电子（301282）11月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月23日接受2家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、简要介绍公司有关情况公司专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产与销售。PCB被称为“电子产品之母”，下游应用领域广泛。公司重点选择了汽车电子这一赛道进行产品布局和市场拓展，并于2016年进入新能源汽车电路板领域，从电池管理系统（BMS）这一应用终端发力，产品逐渐覆盖到电机控制器、DC-DC转换器、车载充电机、充电桩、ADAS、智能座舱、T-BOX等智能电动汽车的核心部件及配套设施，积累了包括整车企业、Tier1、EMS工厂在内的新能源汽车产业链中优质及较为广泛的客户资源。

(资料图片)

2022年前三季度，公司实现营业收入11.27亿元，同比增长18.87%。营收增长的同时产品结构得以优化，2022年前三季度多层板收入占主营业务收入的比重为68.05%，同比增加5.72个百分点；其中第三季度多层板的收入占比为72.38%，环比第二季度提升6.07个百分点。公司前三季度毛利率为20.61%，同比增加0.99个百分点。报告期内尤其是第二季度以来，覆铜板、铜球等主要原材料价格回落，同时公司产品结构优化、多层板销售占比提升，致使公司毛利率趋稳回升、盈利能力向好。公司2022年第二季度以来，毛利率总体呈现逐月上升趋势，第三季度的毛利率为22.95%，环比第二季度提升2.20个百分点，同比增加5.55个百分点；2022年9月，公司单月毛利率达到25.07%，较2021年度提升5.74个百分点。受益于营业收入规模的增加、毛利率的提升以及汇率波动产生的汇兑收益大幅增加，公司前三季度实现净利润9,823.63万元，同比增长35.90%。

问：公司在汽车电子领域的客户情况？

答：在传统汽车零部件领域，公司主要通过Fineline、DVS、HY GLOBAL等PCB贸易商拓展欧洲及韩国的汽车零部件企业客户。

在新能源汽车领域，“三电系统”中电池对PCB的需求量最大，因此公司的业务拓展主要围绕电池进行，直接或通过EMS工厂向包括国轩高科（002074）、孚能科技、蜂巢能源等在内的多家头部动力电池企业供货，同时直接或通过EMS工厂向吉利、奇瑞、中车电动、五菱、威马、合众等整车企业供应BMS用PCB。而在电机和电控领域，公司主要客户是本土Tier1英搏尔（300681），向其供应电机控制器、DC-DC转换器、车载充电机等部件使用的PCB。

问：新能源汽车中软板和硬板的使用情况？

答：根据我们了解到的有关情况，新能源汽车“三电系统”PCB单车价值约为600-800元，其中主要来源于电池，电机及电控的PCB用量相对较少。其中软板和硬板的价值量相当，软板主要用于线束替代，硬板主要用于控制主板。[page]

问：汽车PCB产品对层数有较高要求吗？

答：汽车整体空间较大，使用的PCB目前以2-8层板为主，相较于服务器等应用领域对产品层数的要求不高。

问：影响PCB产品价格的因素有哪些？

答：PCB为定制化产品，不同客户、不同应用领域产品在原材料需求、加工工艺、技术难度、订单面积等方面不尽相同，影响产品生产成本、产品价格。通常层数越高、加工难度越高、产品精度要求越高，产品单价越高；同时，对于同类产品，小批量产品受订单面积小、生产连贯性弱、生产管理相对复杂、交期短、个性化强、客户对价格敏感度相对较低等影响，单价相对高于大批量板。

问：公司的HDI板产线建设情况？公司生产HDI板有无技术困难？

答：公司募投项目规划了年产能48万平米的HDI板。公司基于对行业的预判，在2017年就开始关注HDI板领域，进行了一定的技术和人员储备，并开展了专项研发工作，目前已具备量产HDI板的技术基础，所生产试验样品技术参数也已达到较高水平。公司量产HDI板不存在技术上的障碍。

问：公司目前有做软板吗？电池包中软板将来有没有可能替代硬板？

答：公司目前暂未生产软板，但公司募投项目规划了年产能12万平米的刚挠结合板。动力电池包中软板用于线束替代，硬板用于控制主板，在我们看来，软板替代硬板的可能性不高。

问：公司2020年产能利用率较低的原因？

答：公司2020年度产能利用率较低，主要系全资子公司湖北金禄科技有限公司当年受新冠肺炎疫情影响开工不足所致。

问：公司未来的业务拓展及产能规划情况？

答：（1）在业务拓展方面，公司主打汽车尤其是新能源汽车PCB市场，汽车板收入占比在50%以上，其中应用在新能源汽车“三电系统”及充电桩等领域的PCB产品收入占汽车板收入的比重约为4-5成。公司将通过丰富产品矩阵及扩充客户群体两端发力进一步提升汽车板收入占比，希望到2025年时汽车板收入占比能够提升至60%以上；同时，随着新能源汽车市场渗透率的不断提升以及公司现有客户订单渗透、新客户开发的有效推进，公司新能源汽车板收入占比有望得到进一步提升。在巩固现有电池厂商客户的同时，公司将重点拓展整车企业及Tier1客户；同时我们看好智能驾驶、智能座舱等汽车智能化发展带来的PCB增量需求，积极进行相关产品研发、客户拓展和布局。（2）在产能规划方面，公司截至2021年末产能为220万平米，今年3月份募投项目中年产60万平米刚性板产线投产，使得2022年度总体产能达到270万平米。公司将加快募投项目中剩余48万平米HDI板年产能及12万平米刚挠结合板年产能的建设，尽早释放新产能，助力公司业绩增长;[page]

金禄电子科技股份有限公司的主营业务是从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域。公司的产品主要为单/双面、高多层刚性板；涵盖普通板、厚铜板、高频高速板等多种产品。公司是国家级高新技术企业及广东省线路板工程技术研究开发中心。公司取得了3项发明专利及57项实用新型专利。

调研参与机构详情如下：