对于资本市场来说，首创证券股份有限公司(简称：首创证券)既熟悉又陌生。熟悉，是首创证券早在2006年就有过借壳S前锋的曲线上市计划;陌生，是北汽新能源借壳S前锋上市成功，首创证券在很长一段时间没有了上市消息。2020年，首创证券接受IPO辅导并正式递交招股说明书，首创证券又重回资本市场视野。2022年9月1日，发审委将审议首创证券首发申请。

今年以来，已有5家券商进入IPO排队名单，在中小券商阵营同质化严重，竞争十分激烈背景下，首创证券欲借力资本市场得到实力的提升也并非易事。

信息技术建设投入不足

首创证券在招股书中表示，随着新一轮科技革命与产业变革的深入推进，信息技术投入占营业收入的比重成为重要的评价指标。

虽然提升信息技术能力对企业正面推动十分明显，但首创证券投入却少得“可怜”。近几年，各券商纷纷加大对IT系统的投入和建设。中国证券业协会数据显示，2020年证券行业信息技术投入金额平均数为2.58亿元，而首创证券信息技术投入为5877万元，在102家证券公司中排名第82名，总体排名靠后。

在信息技术方面投入的不足，也让首创证券成为因交易系统故障而被罚的券商之一。公开信息显示，公司于2021年5月18日发生集中交易系统部分中断，影响交易时间合计约20分钟，按照《证券期货业信息安全事件报告与调查处理办法》第十二条规定，该事件达到较大信息安全事件标准。

对于提升信息技术能力，首创证券拟使用募集资金加强信息技术系统建设，但有市场人士质疑指出，首创证券明知加大信息技术投入对企业发展的重要性，同时公司货币资金超过50亿元，显然可以通过自有资金加大对信息技术的投入，早日加强自身竞争力，而不需要苦等募集资金到位再进行投入。

投资业务占比大幅提升

首创证券投资业务占比明显提升，截止报告期末已成为第一大业务。招股书显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，首创证券投资类业务营业收入分别为2.47亿元、5.94亿元、6.42亿元、7.5亿元，占当期公司营 业 收 入 的 比 重 分 别 为30.28% 、44.33% 、38.71% 和50.46%。

在首创证券衍生金融工具中，变动较大的是持有的股指期货。有行业人士指出，截至2021年9月30日，首创证券持有(套现工具、非套现工具)的股指期货高达6.17亿元，较2020年底2221.04万元出现剧增;此外，首创证券还增加了2700万元的收益互换和4608.98万元的场内商品期货合约。

可以看到，投资业务在2021年为首创证券带来了不小的收益。据披露，2021年，公司的投资收益达到10.46亿元，公允价值变动收益为1.72亿元。然而，从2022年情况来看，虽然公司未披露相关数据，但从同行业部分中小券商情况来看，由于投资业务业绩下滑，从而对公司整体业绩出现明显拖累。在同行可比公司投资业务表现不佳背景下，公司是否能独善其身?只有等待公司进一步披露相关数据。