近年来，完美日记母公司逸仙电商在营销费用投入上一直呈现出大幅增长态势，从2018年的3亿元到2021年的40亿元，其对营销的重视可见一斑。营销费用在总营收中的比重也超过了68%。与之形成鲜明对比的是，其在2018年至2021年研发费用仅分别为264万元、2318万元、6651万元、1.4亿元。

危机四伏，逸仙电商也未能幸免于难。

今年受疫情等多重因素影响，化妆品市场反应格外强烈。国家统计局发布的数据显示，今年上半年，化妆品零售总额为1905亿元，同比下滑2.5%。资生堂、雅诗兰黛等国际美妆企业发布的上半年财报，均提到亚洲市场业绩受到的消极影响;与此同时，线下迎来了一波关店潮，露华浓、赫妍、美宝莲等在内的海外品牌，在上半年宣布退出中国市场或关闭线下专柜。

8月25日，逸仙电商发布二季度财报，实现营收9.52亿元，同比下降37.59%;净亏损2.66亿元，延续亏损态势。在这份业绩报告中，除了连续亏损难止外，公司连续3个季度营收规模大幅下降更为引人关注。2021年第四季度前，完美日记虽已业绩亏损，但营收依旧保持正增长。然而，2021年第四季度及以后，逸仙电商单季营收接连同比下降 ， 分 别 同 比 下 降 22.11% 、38.32%、37.59%。单季营收下滑的主要原因系彩妆板块收入下降。据公司财报显示，二季度，逸仙电商旗下美妆品牌完美日记、Little Ondine、粉红熊等收入减少50.5%。

品牌认知度偏弱

在新消费时代火速上市风光无限，再到现如今营收下滑、业绩亏损、股价低迷、市值缩水，完美日记及母公司逸仙电商，则诠释了消费资本狂欢后的落寞。从彼时市值最高超160亿美元，到9月7日的6.45亿美元，上市4年，百亿美元市值灰飞烟灭，市值蒸发超90%。

不过，尽管再次面临退市危机，但逸仙电商也算是一个幸运儿。凭借“国货美妆”概念打动无数投资人，尝到了对新消费时代最“上头”的资本红利，在 2019年-2020年完成三轮融资，2020年底抢先上市，成为新消费第一股。接连获得高瓴资本、红杉中国在内的多家知名投资机构投资，融资总金额高达6亿多美元。

然而，一场难以抵挡的危机已经到来，分水岭发生在2020年“天猫618”，花西子销量超过完美日记。彼时，当被问及为何被花西子“碾压”时，创始人黄锦峰以转型作答，“从2020年开始，护肤就已经是我们发展的第一要素。我们现有3-4个护肤品牌增速非常快。”

那么，护肤能否接力彩妆?在逸仙电商二季度财报中可见，相对亮眼的数据是护肤业务的增长。财报数据显示，逸仙电商虽然营收同比下降37.59%，但护肤品牌收入同比增长49.2%至3.18亿元，占总收入的三分之一。护肤收入的增长主力主要来自收购品牌。财报数据显示，二季度，Galénic、Eve Lom、DR.WU(中国大陆业务)3个品牌的合计收入同比增长112%。