开源证券股份有限公司陈宝健近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：三季度收入环比回暖，长期成长前景光明》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为225.18元。

(资料图片)

中望软件(688083)

国内CAX领域龙头，维持“买入”评级

公司是国内CAX领域工业软件龙头，因疫情扰动短期业绩，我们下调原有盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为0.30、1.91、2.50亿元(原值为2.03、2.83、3.82亿元)，EPS为0.34、2.21、2.89元/股(原值为2.34、3.27、4.41元/股)，当前股价对应PE为650.9、101.1、77.3倍。伴随国内疫情影响因素逐渐缓解，我们看好公司有望受益国产替代机遇，业绩持续修复，维持“买入”评级。

事件：公司发布2022年三季报，Q3收入回暖

公司发布2022年三季报，公司2022年前三季度实现营业收入3.50亿元，同比下降1.91%；实现归母净利润-0.19亿元，同比下降119.34%。单三季度公司实现营业收入1.55亿元，同比增长3.31%，环比增长44.04%，三季度收入呈现复苏态势，其中受前期疫情影响较大的教育业务三季度加快恢复节奏，营业收入同比增长超过20%。

产品研发和渠道建设成效显著，修炼内功静待业绩复苏

2022年前三季度，公司研发费用、销售费用分别同比增长50.27%、41.47%，加大产品研发和市场开拓力度。产品方面，公司保持二维CAD、三维CAD、云原生CAD等主要产品线稳定迭代更新，持续打磨产品力。渠道方面，公司加快国内省级本地化团队建设和海外核心市场本土化运营进度，经销商渠道开拓进展积极。伴随疫情影响因素缓解和教育贴息等政策落地，我们看好公司长期业绩释放。

信创领域持续升级产品和完善生态，有望受益国产化浪潮

公司对信创产品进行继续保持迭代，中望CADLinux升级至2023SP1版本，中望3DLinux2023内部测试版本准备就绪，面向自然资源行业领域的“自然资源信创解决方案”发布。同时，公司积极携手贵州省鲲鹏生态创新中心、统信软件、贵州大学等优秀校企单位合作共建信创产业生态。持续的产品升级、生态完善进一步巩固了公司领先地位，并为进一步拓展信创市场奠定良好基础。

风险提示：疫情反复风险；国产替代不及预期风险；公司研发不及预期风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.2%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.1亿，根据现价换算的预测PE为66.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为237.86。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中望软件(688083)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)[page]

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