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分析师未经实地调研发布研报近年来饱受诟病，近年来引发舆论风波的多份研报，也多与分析师脑洞大开、网络编撰资料而不注重实地调研有关。在资本市场中，卖方分析师和董秘可以说是最要好的一对，但朋友圈互怼、甚至“撕破脸”也越来越常见。

奥联电子（300585）（维权）风波刚过，中信建投（601066）美女首席吕娟未经调研大举推票，被置于风口浪尖。殊不知她也曾在朋友圈公开推票，“持续推荐巨星科技（002444），表现优秀”，不料被董秘呛到，“公司做不到啊”，简直是太尴尬。

无独有偶，分析师在朋友圈公开推票被董秘呛的还不止这一例。同样是美女首席，前不久，天风电新孙潇雅在朋友圈转发骄成超新的调研更新，文中提到“预计 2022-2024 年骄成超声的总收入分别为 5.19/8.85/14.40 亿元，同比分别增长40%/70%/63%。”没想到，骄成股份董秘首先跳出来讲“收入拍的太高了”。又一个“臣妾做不到”系列。见状，孙潇雅在朋友圈回复，净利拍的低。对于净利润，孙潇雅团队预计公司 2022/2023/2024 年将分别实现归母净利润 1.09/2.18/3.76 亿元，同比增长 58%/99%/73%。

2月28日，骄成超声发布年报，2022年营业总收入5.2亿元，同步增长40%。利润总额为1.2亿，同比增长45%。根据年报来看，天风的这份业绩预测2022年相差不大，但对于2023年同比增长70%，2024年同比增长63%，分别达到8.85亿和14.4亿来说，下游动力电池行业增速放缓或有下滑风险，此数据确实太过激进，董秘也不得不提醒到收入拍的太高了。

分析师与董秘出现分析师，在此前，更有甚者，三友化工（600409）董秘在朋友圈直指某化工组未经调研，散布谣言，并表示“已经触碰了我的底线”。

按照正常理解，上市公司需要卖方分析师帮公司叫卖，需要买方去增持公司股票，而机构不管是卖方还是买方，都需要多和上市公司打交道，得到更多有用的一手行业信息。不知是不是疏于走动，分析师与董秘才会观点不一，出现诸如预测太激进，“臣妾实属做不到”。

而对于券商研报发布的合规性，监管也正在趋严。因为分析师研报预测存在部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨的问题，多家券商被罚。分析师应该落实实地调研，坚守专业主义，如果急功近利，最终将难逃市场争议。