什么是双期权交易策略?

期货中可用于提供价格保护措施或投机的期权交易形式很多，除了采用单一形式的简单买进或卖出期权交易策略外，还有许多更为复杂的将不同形式的期权结合运用的交易策略，这些策略一般都属于投机性的价差套利范围，但也可用于保值。

双期权交易分为几种?

1.垂直看涨买卖权(Vertical Bull Spread)

它是由购买一张看涨期权和同时卖出一张具有较低履约价格，相同到期日的看跌期权构成。当投资者预期期权基础证券的价格上升时，较低履约价格的看跌期权被执行的倾向相对较低。所以投资者同时卖出看跌期权以获取期权费。垂直看涨买卖权的盈亏图如图1所示。

2.水平套利(Horizontal Spreads)

它为投资者提供利用不同到期日期权合约的不同时间衰减形式而获利的机会，例如在买进看涨期权或看跌期权的同时，按相同履约价格，但不同到期日卖出同一类型的期权合约。由于近期期权的时间衰减速度快于远期期权的时间衰减速度，因此，投资者通常是在卖出近期期权合约的同时买进远期期权合约。

3.套利(Straddle)

它是由同时购买相同履约价格的看涨期权和看跌期权构成。它给予持有者以事先决定的价格购买和出售期权基础证券的权利。投资者愿意购买套利是因为他们认为基础证券的价格变化将非常活跃但又无明显的趋势，这样无论证券的价格是上升或下降，或者既上升又下降时，投资者均可获利，套利的购买者的盈亏图如图2所示。

4.蝶式价差套利(Butterfly Spread)

蝶式买卖期权交易包含3个履约价格，它是看涨买卖权和看跌买卖权的结合。其中看涨买卖权利用较低的两个履约价格，看跌买卖权利用两个较高的履约价格，它的盈亏图如图3所示。它具有有限风险和有限收益的潜在可能。