据招股书，报告期内，源杰科技前五大客户销售收入占营收的比例均超过 50%，分别为 68.96%、58.53%、57.22%。尽管客户集中度有所下降，但招股书显示是由于客户需求及采购模式变化等因素，使得前五名客户发生变化或对同一客户销售金额发生变化。

2019年，源杰科技研发的新产品25G激光器芯片逐渐进入客户验证阶段，伴随2020年我国5G基站进入大规模部署，25G激光器芯片也收获了高额订单，公司获得了苏州旭创科技、东莞铭普光磁、全科科技、青岛海信宽带等大客户。

2021年，源杰科技称，受5G市场需求变动和客户自身经营策略调整等因素影响，青岛海信和全科科技采购发行人产品的规模较2020年大幅减少，退出前五大客户名单。公司突然失去多位大客户也引起监管关注，上交所在问询函中要求公司说明与客户合作的稳定性和可持续性。

招股书披露，源杰科技计划募资9.8亿元，用于10G、25G光芯片产线建设项目、50G光芯片产业化建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。针对产能利用率问题，上交所要求源杰科技结合现有产能及其利用率、市场容量及竞争格局、公司客户开拓、在手订单及未来订单获取能力等因素，分析募投项目新增产能的消化能力。

根据ICC统计，25G光芯片的国产化率约20%，但25G以上光芯片的国产化率仅约5%。根据相关行业数据测算，2021全球25G及以上光芯片市场规模为 107.55亿元，公司该产品收入占比仅0.34%。

从产销率来看，2019年至2021年 ， 源杰科技产销率分别为94.74%、103.18%、88.19%。由此可见，在大客户减单情况下，公司产销率也在2021年出现下滑。因此，在面对产品价格不断下滑且遭到大客户“砍单”仍坚持募资扩产，源杰科技不得不面对市场对其产能利用率和盈利增长空间的质疑。