当前市场核心矛盾依然是通胀与经济的拉锯战，虽然7月CPI上行幅度不及预期，但是趋势并未发生变化。随着金融数据的公布，下半年经济修复仍有颠簸。同时随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，需要警惕短期波动率放大。

从资产配置的角度来看，大盘股的配置价值正在逐步凸显，市场整体风格将回归龙头。短期来看，随着重要会议窗口期临近，粮食、能源与信息安全仍将是市场关注核心，重点关注短期业绩拐点、长期转型预期的火电，四季度仍有较大供需缺口的农业，以及政策趋势确定的信创产业;另外一方面，欧洲经济风险上升，关注受益于“欧洲替代”的铝、锌、维生素、化肥农药、钛白粉等细分行业的投资机会。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏等泛消费概念。

银河证券：

将进入横向震荡期

8月15日，中期借贷便利(MLF)操作的中标利率下降10个基点。8月22日央行降息，1年期、5年期LPR分别较上月下降5BP、15BP。其中，1年期LPR降幅小于MLF降幅，首次出现5年期LPR降幅高于1年期LPR降幅。8月18日召开的国务院常务会议也指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率(LPR)指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。整体来看，降息提振风险偏好，提振信心。

整体来看，政策端提振信心，用平常心看待市场震荡。疫情反复与经济动荡密不可分，稳增长主线不改，政策端口的持续放松，流动性偏宽松略好，社融增速有望延续上行。南方持续高温导致的限电对工业生产形成压力，但预计在未来气温回落的情况下不会持续很久。我们一直强调：当前市场并不怕下跌，因为下跌即是机会，用平常心看待市场震荡，情绪是有周期的，我们认为9月将进入新旧切换交替的横向震荡时期。

把握切换交替的契机，9月配置建议锚定而行。中国经济具有发展潜力，现在处于转型期，虽遇到不确定性，但是这些不确定性终将被校正。美联储表态9月可能再度进行大幅加息。进入中报披露尾期，市场已进入新旧切换交替的横向震荡格局。投资者策略应当聚焦行业内核发展力，选择业绩稳定向好的中小市值低价个股+政策受益题材。7、8月我们提示A股分化期的进程将进一步加快，9月我们建议战略性布局高端制造、新能源汽车产业链、白酒等高景气板块。

方正证券：

成长风格仍有望延续

今年A股市场自上半年低点反弹以来，行情结构分化特征较为显著。自2022年4月26日至8月26日，主要市场规模指数累计涨幅大体上随着样本公司市值的增加而减小。样本市值最大的上证50指数，期间累计涨幅仅为2.5%，涵盖全市场市值前300家公司的沪深300指数上涨了7.7%，平均市值规模相对较小的中证500指数累计涨幅为17.3%，小盘股指数代表中证1000指数和国证2000指数涨幅最高，分别上涨 28.5%和27.6%。