万联证券：

维持区间震荡格局

8月央行OMO操作延续缩量，逆回购投放量下滑至20亿元/天，但宏观流动性充裕，银行间加权利率低位徘徊，同业存单发行利率低位下行。截至8月23日，DR007和R007利率月均值分别处于1.36%、1.50% 一线。资金淤积银行间情况仍突出，“资产荒”下长端债券利率显著走低。月中央行降息10bp，并差异化调整LPR利率,其中将5年期LPR利率调降15bp，引导中长期贷款利率下行意图明确，防止需求进一步滑坡对经济的负面影响扩大，降低地产领域流动性风险。预计央行仍将着力推动“宽货币”走向“宽信用”，在经济恢复基础稳固之前，流动性合理充裕局面不改。预计A股市场流动性总体稳定，板块间资金流动差异显现。资金配置将向高景气、政策受益及有业绩支撑的板块倾斜，板块内不同细分领域资金流动也将出现分化。

总体看，当前市场对经济增长与企业盈利的担忧再度发酵,叠加疫情多地散发、极端天气扰动生产，A股市场缺乏持续上涨动力，总体维持区间震荡行情。市场交投热情仍需修复。资金仍然倾向于追逐高景气的板块。行业之间的轮动或加快。若经济修复加快，投资者情绪有望走高，仍需捕捉结构性机会。行业配置方面，电力设备、光伏、汽车等行业景气度维持高位，值得关注。此外，极端气候下，国际能源市场波动加剧，资源品价格维持高位运行，国内电力缺口显现，能源发电等产业有望受益。

东北证券：

震荡筑底是主基调

展望9月，经济弱修复和流动性维持宽松下市场趋势以震荡筑底为主。审视历史复盘得到的驱动因素，今年9月A股可能震荡筑底。基本面方面，9月在增量政策下经济仍维持弱修复，难失速。首先，疫情散点爆发影响逐步收敛，预计9月影响更小;其次，9月天气将回归正常，极端天气对工程开工的影响消退，同时政策执行上中央委派督导组紧抓落实，9月基建投资将明显加速;最后，传统销售旺季及“保交楼”等政策推动下地产销售有望改善。

流动性方面，国内大概率维持相对宽松。首先，经济承压下信贷需求仍较弱，央行宽信用政策导向下流动性需维持宽松;其次，海外加息对国内流动性的掣肘在利差导致的汇率贬值压力，但经济基本面的韧性对汇率的支撑仍较强。

外部冲击方面，对地产信用风险、地缘冲突等担忧有所缓和，但海外紧缩仍有影响。分子端盈利偏弱但难进一步下行，流动性偏中性，地缘风险有所缓和。

行业配置上，9月风格偏均衡，建议关注景气预期改善、产业周期独立上行及政策导向的行业。9月盈利继续弱修复，分化加剧;流动性预期边际回落但维持宽松，中小盘成长占优转向成长和价值、大盘和小盘均衡的风格。具体来看，其一，景气预期有望改善的计算机(国产化、物联网、虚拟电厂、云计算等)和电子(半导体中的上游材料和零部件，消费电子)、传媒(NFT)、调整后的储能和绿电等;其二，产业周期独立上行的行业，主要是供需格局持续偏紧的煤炭、未来供需可能偏紧的养殖等;其三，保增长政策导向的建筑建材，刺激消费相关的大众消费(旅游酒店体育)等;其四，日历效应上通信和电气设备等偏强。